映象財經

　　首次中標的權益類組合已啟動了入市的準備工作。而就在上周，社保基金又啟動了第二次養老金管理組合招標工作。

　　“養老金入市的效率很高。從去年12月明確21家受托管理人之后，今年1月初，社保基金便著手進行了第一次組合招標工作。從評標之后到公布中標賬戶，一兩周之內便打款、開戶。現在，首次中標的權益類組合已啟動了入市的準備工作。”2月21日，一家首批基本養老保險基金證券投資管理機構人士告訴記者。“就在上周，社保基金又啟動了第二次養老金管理組合招標工作，我們也參加了投標。”

　　該人士坦言，“說實話，我們只是這盤大棋中的一個‘棋子’，但并不知道上面究竟還有哪些‘棋子’。各類組合到底有哪些招標機構，大家事先都不會知道全部信息。”

　　當天，另一家機構人士確認稱，“我們固收類組合和權益類組合已開好戶了，資金劃撥也已到位，不過目前暫時沒有買入。”

    記者在采訪中獲悉，養老金組合管理招標是按照權益、債券、現金、量化四大方向對相關入圍機構進行現場評議，審核其產品管理資格。其中，權益類又分為價值型和指數型兩類組合。不過，中標后針對各類機構按不同組合分不同時間、分類打款，各家受托管理機構情況都不一樣。

　　其中，現金管理類組合打款、入市是最快的，主要是現金管理類涉及貨幣基金，不像權益類組合，流動性很強。當天，一家養老金管理人機構人士也告訴記者，“我們首批只中了現金管理類組合，從成立到運作都非常快。但其他組合則沒有中標。”

　　權益類組合或需A檔評級

　　上述機構人士也強調，在上述四類組合競標中，權益類組合中標門檻是最高的。“從首次中標結果來看，只有去年評級靠前的社保組合管理人才有資格去參加競標。也就是說，在那些基本面考評結果為A檔的管理人中挑選。”

　　據介紹，根據全國社保基金理事會境內委托投資考核流程，單項考評包括基本面、投資組合績效、投資經理、組合合規及投資風險考評等四項內容，在單項考評結果上得出每個組合的綜合考評結果，結果共分為A、B、C、D四檔。其中，A檔為優良。

　　在2016年度境內委托投資管理人考評中，綜合考評結果為A檔的委托組合共有13個，而獲得“3年服務社保表彰”的投資經理則有23人。

　　對此，前述機構人士稱，截至目前，基本養老保險作為第一支柱已逐步實現制度全覆蓋，市場化投資運營突破在即。

　　2月20日，全國社會保障基金理事會副理事長王忠民公開透露，過去十六年全國社保基金年化平均收益率為8.4%。

　　人社部統計數據表明，2016年我國五項社會保險基金總收入為5.28 萬億元，各項基金保持收支總體平衡，累計結余超過6.5萬億元。據人社部副部長游鈞公開透露，目前，已有包括北京、上海等7省區市，共計3600億的基本養老保金，開始委托進行投資運營。

　　今年1 月 6 日，人社部官網公布，廣西已與全國社保基金理事會簽訂首單養老保險投資合同，合計金額 400 億，并成為國務院出臺實施《基本養老保險基金投資管理辦法》（2015年8月17日）后，簽訂的首個省級養老金委托投資合同。

　　“未來，隨著首批基本養老金投資運營模式的成熟，養老金的歸集以及投資運營資金有望逐步到位，我們認為，樂觀假設下按照 50%的歸集率，30%股票投資的上限，預計可以在未來幾年內為A股帶來3000-6000億元的增量資金。” 廣發證券(18.120, -0.05, -0.28%)分析師陳杰預計。

　　引導市場“靠配置賺錢”

　　在養老金入市高效啟動背后，21世紀經濟報道記者當天在采訪中獲悉，監管層亦希望養老基金的市場化運作能夠有力促進資本市場的發展和完善。

　　截至目前，市場的共識是大多數市場參與者是以資本利得為導向，熱衷于參與主題和熱點的炒作，投資生態有待優化。

　　“A股市場需要長期配置資金，引導市場參與者從‘靠交易賺錢’轉變為‘靠配置賺錢’，長期資金的市場行為有助于形成示范效應。”有養老金受托管理機構人士對21世紀經濟報道記者說。“由于養老金的規模大、投資期限長，其資產配置的需求要大于交易獲利的需求，這些長期穩定的資金進入市場，要選擇很優質的上市公司，在其進入資本市場后可以在一定程度上擴大市場規模、改善市場投資者結構。”

　　“戰略資產配置決定了養老基金整體的長期風險水平和收益水平，在執行戰略配置的過程中，各養老金管理機構應發揮其在各類資產上的投資專長，進行著眼于長期目標的投資。”該人士稱。“而長期可持續的回報，對于養老金的影響非常大，比如在40年的期限里，6.5%和3.5%的回報率差距，可以使居民的養老金福利相差1倍以上。”

　　與此同時，隨著養老金市場化運作的進程不斷推動，養老金管理機構相對獨立化及專業化的趨勢愈加明顯，各家資產管理機構對養老金業務的重視程度也在不斷加強。

　　如有機構在投資決策委員會下增設養老金投資決策小組或單獨設立了社保基金投資決策委員會，為社保基金、基本養老保險基金的投資管理提供更有針對性的投資決策支持；另有機構把機構權益投資部從權益投資部中獨立出來或設立了專門的養老金部，并建立了一支由銷售、投資、核算和風險控制人員組成的養老金專業團隊。

　　“在投資層面，公司設立了年金配置決策委員會和專門的投資部門，負責養老基金的大類資產配置及權益、固定收益、指數量化投資決策。”有機構人士表示。“在運營層面，運營部門設立了專門的崗位和人員，為養老金業務提供績效評估、產品設計、估值核算、交易、系統支持等服務。”首次中標的權益類組合已啟動了入市的準備工作。而就在上周，社保基金又啟動了第二次養老金管理組合招標工作。