映象財經

　　國家發改委12月14日發布的通知，自2016年12月14日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別提高435元和420元。本次調價后，國內成品油價格漲幅在5%-6%之間。

　　受主要產油國達成石油減產協議等因素影響，近期國際市場油價出現較大幅度上漲。這也是國內油價年內的第九次上調，漲幅創下四年以來最大。

　　中國銀行國際金融研究所宏觀部負責人周景彤認為，包括石油在內的大宗商品價格的上漲會造成工業生產者出廠價格（PPI））的上漲，對于CPI有一定傳導作用，但不會太大。

　　“明年CPI漲幅預估是2.5%，可能會更高一些。”他說。

　　明年油價可能穩中上行

　　21世紀經濟報道獲悉，國內油價上調，是根據國內成品油價格調整機制實施的。

　　當國際市場原油價格低于每桶40 美元（含）時，成品油價不調整，高于130美元時，原則上也不調整或者少提。 國際原油價格高于每桶40 美元低于80 美元（含）時，按正常加工利潤率計算成品油價格。高于每桶80 美元時，開始扣減加工利潤率，直至按加工零利潤計算成品油價格。

　　今年以來，成品油價格已經經歷9次上調，5次下跌，10次擱淺，本次上調，屬于上調幅度最大的一次。

　　而12月14日，倫敦布倫特和紐約WTI原油平均價格分別達到了53.85美元、51.28美元的水平，相比今年年初30多美元的水平，每桶原油價格漲幅高達50%以上。

　　金銀島成品油分析師韓景媛認為，目前原油價格上漲幅度大，主要是受歐佩克限產協議的影響。另外市場對于原油供應的預期減少，也導致油價走高。

　　“明年的油價可能仍會穩中上行，中短期會有一定回落，整體均價比今年高，會超過50美元。”韓景媛說。

　　不過，如果油價再次大漲，國際頁巖油產量可能會大增。中國石油大學工商管理學院教授馮連勇認為，國際油價一旦突破每桶50美元的水平，會為美國頁巖油加快開采創造了條件。“ 最近每桶53美元的價格確實挺高的，存在下行壓力。”他說。

　　加油站網分析師黃順敬認為，頁巖油生產與否由美國來定，每種油都有不同開發成本，要考慮開采成本，沒利潤就不生產，如果有利潤就會生產，對油價調控也會產生影響。現在原油價格上漲原因主要還是市場需求。

　　對CPI影響待觀察

　　隨著油價上漲，考慮到目前鐵礦石價格今年累計漲幅達到100%左右，全球大宗商品可能面臨進一步上漲的可能。

　　周景彤認為，明年大宗商品價格上漲幅度不一定會有今年的這么大，因為全球的經濟前景不一定會持續好轉。

　　“原油和鐵礦石的價格上漲對于物價有一定的拉動作用，但幅度可能不會有今年這么大。”周景彤稱，大宗商品價格只是影響CPI的一個因素，另外還要看整個中國經濟的發展趨勢，預計明年的經濟形勢與今年差不多，供求關系不會發生一個很大的改變。影響明年CPI的主要因素有食品價格波動、房地產價格走勢等。

　　周景彤認為，明年食品價格仍有一定的上漲壓力，另外今年房地產價格上漲較高，可能帶動明年房租價格上漲，“綜合來看，明年的CPI應該會比今年要高，但不會高很多”。

　　國家統計局數字顯示，11月汽、柴油價格同比分別上漲4.6%和6.0%，漲幅分別比上月擴大2.3和3.4個百分點。

　　該月國內汽油、柴油、液化石油氣、居民用煤等能源價格上漲合計影響CPI上漲0.04個百分點。但是11月水電燃料價格同比由上月持平轉為上漲0.6%。 各類價格變動合計影響CPI同比漲幅擴大0.15個百分點 。

　　按此看，本次調價，對于整個CPI影響也不會太大。

　　不過，市場仍有一種擔憂，如果油價上調導致下游其他產品推高價格，可能會對CPI仍有傳導作用。

　　數據顯示，PPI對CPI有一定的傳導作用，特別是對CPI構成里面的工業消費品價格有一定的傳導作用，但是這個作用并不是特別明顯。 例如11月PPI、CPI同比漲幅分別為3.3%、2.3%。而2015年12月PPI、CPI同比漲幅分別是-5.9%、1.6%。也就是說，PPI同比增速大增，并未帶來CPI大漲。

　　此前11月13日，國家統計局新聞發言人毛盛勇指出，下一階段，特別是明年來看，CPI漲幅很可能延續溫和上漲的態勢，通貨膨脹的壓力不會明顯上升。

　　毛盛勇稱，國際國內環境下一步的走勢還具有不確定性，所以對PPI下一步走勢還需要繼續觀察。