映象財經

　　憑借萬能險龐大的資金體量，不少險企在資本市場上瘋狂舉牌，以寶能旗下前海人壽為代表，一度引發了曠日持久的舉牌大戰“寶萬之爭”。12月5日，保監會勒令前海人壽停止開展萬能險新業務。分析人士表示，此舉不單單是掐斷寶能頻頻舉牌的財源，而且是殺雞儆猴，透露出保監會開始對“野蠻”險資動刀。

　　12月5日，保監會下發監管函，針對萬能險業務經營存在問題、并且整改不到位的前海人壽采取停止開展萬能險新業務的監管措施；同時，針對前海人壽產品開發管理中存在的問題，責令公司進行整改，并在3個月內禁止申報新的產品。

　　據了解，從2014年起，寶能旗下的前海人壽對二級市場股權分散、價值被低估的公司展開猛烈的進攻。北京商報記者不完全統計發現，前海人壽共耗資近200億元舉牌9家上市公司，包括華僑城A、中炬高新(600872,股吧)、韶能股份(000601,股吧)、明星電力(600101,股吧)、南寧百貨(600712,股吧)、南玻A、合肥百貨(000417,股吧)和萬科A以及格力電器(000651,股吧)。

　　前海人壽頻繁舉牌的背后正是萬能險提供了源源不斷的資金彈藥。如在寶能大戰萬科中，寶能系采用的多重資金工具中,前海人壽貢獻的105億元便是以萬能險資金為主力。

　　某險企資管人士表示，一旦前海人壽被限制萬能險銷售，保費規模增速勢必下滑，隨著前幾年中短存續期萬能險的到期和存量保單退保率增加，會給公司帶來資金流動性方面的壓力，再加上公司短錢長配股票等權益資產的約束，公司的流動性風險將加大。另一方面，流動性方面的壓力會抑制投資端的配置空間和自由度，可能會影響資產配置絕對收益目標的實現，從長遠看，存在經營惡性循環的風險。

　　此前，中國人民銀行原副行長吳曉靈也指出，此次寶能收購萬科大量使用的是萬能險資金,這種險資被扭曲成為短期理財產品,將其用于企業股權收購的合理性有待商榷且蘊藏極大風險；而前海人壽被實際控制人寶能所利用,成為了大股東的融資平臺,其合理性也值得進一步商榷。

　　事實上,通過萬能險資金增持股票并非個例，萬能險已然成為光顧二級市場的“常客”。如在對民生銀行(600016,股吧)、大商股份(600694,股吧)、金地集團(600383,股吧)等舉牌中，安邦系舉牌主力也是萬能險賬戶；富德生命人壽舉牌金地集團、浦發銀行(600000,股吧)也用到了萬能險賬戶。

　　保監會也表示，對其他在萬能險經營中存在類似問題的公司，保監會正密切關注其整改進展，視情況采取進一步的監管舉措。

　　從2016年以來，為規范萬能險業務發展，落實“保險姓保”的政策理念，保監會密集出臺了《關于規范中短存續期人身保險產品有關事項的通知》、《關于進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》和《關于強化人身保險產品監管工作的通知》等多項規定，對萬能險的規模、經營管理等進行了限制和規范，對中短存續期業務超標的兩家公司下發監管函，采取了停止銀保渠道躉交業務的監管措施；累計對27家中短存續期業務規模大、占比高的公司下發了風險提示函，要求公司嚴格控制中短存續期業務規模；針對互聯網保險領域萬能險產品存在銷售誤導、結算利率惡性競爭等問題，保監會先后叫停了前海人壽、恒大人壽等6家公司的互聯網渠道保險業務。

　　保險專家指出，保監會明顯是在抓典型，給險資瘋狂舉牌提醒。未來，萬能險監管將再次迎來嚴監管。吳曉靈也建議，相關監管部門急需從推動上市公司加強公司治理、對企業杠桿收購的風險控制與金融監管、進一步規范和完善杠桿收購資金來源等方面給出相應的辦法。