映象財(cái)經(jīng)

　　180天查處106案，證監(jiān)會(huì)“拼了”。

　　“這次股市異動(dòng)帶來了什么?”“改變了什么?”在經(jīng)歷四五月份的暴漲、六七月份的暴跌之后，這兩個(gè)問題縈繞在不少市場(chǎng)人士的心頭。一個(gè)可以看到的改變是，異動(dòng)期間市場(chǎng)對(duì)強(qiáng)監(jiān)管的急切需求，讓存于理念層面的“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”在實(shí)際中大大加速。

　　自2013年底，股票發(fā)行注冊(cè)制改革啟動(dòng)以來，證監(jiān)會(huì)從側(cè)重審批到加強(qiáng)事中事后監(jiān)管的轉(zhuǎn)型就已經(jīng)開始。不過，2014年全年，證監(jiān)會(huì)對(duì)55家機(jī)構(gòu)、416名個(gè)人作出了行政處罰，罰沒款金額僅4.68億元。

　　從4月24日啟動(dòng)“證監(jiān)法網(wǎng)”至10月24日的6個(gè)月中，證監(jiān)會(huì)就查處7批共106起重大案件，被限制出境的涉案人員近百人，查處數(shù)量級(jí)、速度都遠(yuǎn)超以往。罰沒款總額創(chuàng)歷史新高，僅最新公布的12起操縱案罰沒款總額就高達(dá)20多億。

　　“以前按照常規(guī)推動(dòng)，節(jié)奏和強(qiáng)度沒有這么大。但是這一次，有明確規(guī)定的時(shí)限，要求兩周查一批、一周有突破、兩個(gè)月之內(nèi)查結(jié)。”熟悉“證監(jiān)法網(wǎng)”行動(dòng)的監(jiān)管人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)監(jiān)察鏈條各環(huán)節(jié)都提出了要求，處罰委批量審、聽證會(huì)批量聽，全部大批次進(jìn)行。

　　重罰操縱

　　“今年形勢(shì)比較嚴(yán)峻，尤其是股市異動(dòng)期間的市場(chǎng)操縱，已經(jīng)到了肆無忌憚的程度。”證券訴訟律師、上海華榮律師事務(wù)所許峰對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，股市異動(dòng)對(duì)市場(chǎng)秩序影響非常大，這也是為何證監(jiān)會(huì)今年將內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱作為打擊重點(diǎn)。

　　何等肆無忌憚，從最近的一批案件可見一斑。

　　上周五，證監(jiān)會(huì)宣布將對(duì)12宗市場(chǎng)操縱案作出行政處罰，罰沒款金額總計(jì)超過20億元。這些案件特點(diǎn)鮮明，比以往都更加復(fù)雜。參與的主體既包括個(gè)人，也有多家投資類公司卷入，既有境內(nèi)公司，也有境外公司。有的操縱并非獨(dú)立事件，而是多個(gè)市場(chǎng)主體合謀進(jìn)行。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，這一批案件，涉案金額巨大，手法新穎，當(dāng)事人通過濫用交易規(guī)則，以不正當(dāng)手段干擾和影響市場(chǎng)機(jī)制和作用的正常發(fā)揮，對(duì)證券市場(chǎng)起到了“助漲助跌”的作用，加劇了股市的異常波動(dòng)。

　　例如自然人肖某東，一人操縱12只股票價(jià)格，違法獲利高達(dá)7223萬元;再如自然人吳某樂，與深圳市某基金管理有限公司“合謀”操縱“特力A”、“得利斯”股票價(jià)格，深圳公司從中獲利1.47億元，而吳某獲利更是遠(yuǎn)超于此，達(dá)到1.74億。除操縱股票價(jià)格，還出現(xiàn)了操縱ETF、利用QFII操縱B基金、利用融券機(jī)制操縱市場(chǎng)等多種新型手段。

　　違法獲利金額頻頻刷新紀(jì)錄，相應(yīng)的處罰金額也連創(chuàng)新高。根據(jù)行政處罰告知書，肖某樂將被沒收全部違法所得，并面臨2.17億罰款;吳某樂面臨罰金更高，超過5.2億元;前述深圳公司被處以4.42億元罰款。

　　不過，對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，處罰還“不夠重”。

　　《證券法》第二百零三條規(guī)定，違反本法規(guī)定，操縱證券市場(chǎng)的，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款。“對(duì)于這一批市場(chǎng)操縱案，證監(jiān)會(huì)作出了3倍罰款的要求，但還不是頂格處罰。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)表示，在今年如此特殊的行情下，沒收全部違法所得、頂格5倍罰款，都是可以接受的。

　　據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解，操縱市場(chǎng)者所面臨的“懲罰”可能并不僅僅如此。許峰對(duì)本報(bào)稱，操縱金額這么大、違法所得這么多，后面也必然面臨大量股民的索賠。

　　正常情況下，投資者索賠，必須在證監(jiān)會(huì)公布行政處罰決定書之后，這是法律規(guī)定的前置程序。之前，從下發(fā)告知書到下發(fā)決定書時(shí)間不確定，有的案件拖的時(shí)間較長(zhǎng)。而從目前監(jiān)管進(jìn)度來看，各項(xiàng)程序在加快，索賠前提很快具備。

　　“與內(nèi)幕交易類似，市場(chǎng)操縱也沒有投資者索賠勝訴的案例。”許峰預(yù)計(jì)，這一輪股市嚴(yán)打，或許恰恰能夠催生一批案例出來。

　　平均兩天查一案

　　第一批12起、第二批10起、第三批12起、第四批16起、第五批10起、第六批16起、第七批30起。180天106起，平均不到2天查一起案件，強(qiáng)度和頻率空前。

　　案件幾乎覆蓋全部領(lǐng)域，從信披違規(guī)、內(nèi)幕交易，到造謠傳謠、市場(chǎng)操縱等，在股市異動(dòng)期間，證監(jiān)系統(tǒng)全部39家辦案單位全線出動(dòng)，速查速辦，穩(wěn)定市場(chǎng)。

　　這就有一個(gè)問題。為何今年的監(jiān)管稽查人員“格外賣力”?是因?yàn)橐郧斑`法行為少、今年違法行為多嗎?

　　證監(jiān)會(huì)上市部、機(jī)構(gòu)部、地方派出機(jī)構(gòu)承擔(dān)市場(chǎng)日常監(jiān)管職能，其他滬深交易所、協(xié)會(huì)等承擔(dān)自律監(jiān)管職能，主要的稽查工作由稽查局負(fù)責(zé)。

　　目前，中國(guó)的證券期貨市場(chǎng)有近2800家上市公司、2600家新三板企業(yè)、12000多家私募機(jī)構(gòu)、近百家公募基金、一百多家證券公司以及大量的期貨公司、咨詢機(jī)構(gòu)，800人的稽查隊(duì)伍捉襟見肘，證監(jiān)會(huì)如何調(diào)動(dòng)監(jiān)管資源就成為一個(gè)問題。

　　早在2014年1月，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼曾在全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，專門以“大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型”為主題發(fā)表講話。這篇13000多字的講話稿，為證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的轉(zhuǎn)型做出了明確部署。就在監(jiān)管轉(zhuǎn)型潛移默化地進(jìn)行時(shí)，六七月份的股市巨震，對(duì)監(jiān)管提出更高的要求。

　　“今年查處案件大量增長(zhǎng)，有多方面原因。股市異動(dòng)，投資者關(guān)切問題高度集中，市場(chǎng)急需穩(wěn)定。”接近監(jiān)管層人士對(duì)本報(bào)表示，在這種背景下，證監(jiān)日常監(jiān)管部門增加了向稽查部門移送線索的數(shù)量，事中與事后的監(jiān)管逐漸銜接;內(nèi)部工作機(jī)制發(fā)生變化，證監(jiān)會(huì)高層對(duì)案件查處設(shè)定明確時(shí)限，批量處理，節(jié)奏和強(qiáng)度大大提升。

　　稽查局也逐漸從幕后走到臺(tái)前，發(fā)現(xiàn)線索，直接沖到一線。“有異動(dòng)，背后就可能有違規(guī)。”帶著這樣的想法，稽查部門主導(dǎo)進(jìn)行了清理配資、嚴(yán)打操縱的案件。“證監(jiān)法網(wǎng)行動(dòng)，也在硬推著會(huì)里各部門往前走。”

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾公開表示，這輪股市異常波動(dòng)，進(jìn)一步暴露了我國(guó)股票市場(chǎng)不成熟、制度不健全、監(jiān)管不適應(yīng)，以及上市公司和投資者結(jié)構(gòu)不合理，短期投機(jī)炒作過多等問題。

　　證監(jiān)法網(wǎng)行動(dòng)已經(jīng)查處案件7批106家，但相對(duì)于問題眾多的龐大市場(chǎng)，顯然還有很多工作要做。下一步，證監(jiān)會(huì)還將以“專項(xiàng)執(zhí)法”與“常規(guī)案件”相結(jié)合的執(zhí)法方式，對(duì)各類違法違規(guī)高壓查處。

　　法網(wǎng)行動(dòng)，未止步。