映象財經

　　 金融股領漲，創業板大跌，分析稱后市個股或分化，前期滯漲的傳統藍籌迎來機會

　　 金融大藍籌王者歸來，助力滬指攻破5100點。6月8日，滬指在銀行、券商、保險等金融股的助推之下，再次大漲2.17%，收報5131.88點。

　　 不過，與主板的火熱形成鮮明對比的是，曾被“封神”的創業板不再神勇，題材股全面熄火，昨日盤中一度重挫逾6%。事實上，一度沖破4000點的創業板已經連續下跌3日，而滬指已經實現3連陽。

　　 對于滬指與創業板的“冰火兩重天”，分析認為，創業板估值已經過高，并遭到監管層不斷喊話“危機”。上周五證監會全面叫停場外配資端口接入，基金業協會喊話公募基金，對投資創業板反思等，高估值的創業板股風險顯現。

　　 國有銀行的混改大幕將啟，帶動銀行股持續大漲。中國中車復牌漲停引領交通運輸上漲。據大智慧統計，銀行板塊領漲A股，大漲6.82%，保險上漲5.75%，證券板塊集體漲幅達5.3%。而此前大漲的計算機板塊則暴跌4.33%。

　　 南方基金首席策略分析師楊德龍表示，6月8日市場分化明顯，此前小盤股漲幅較大，估值偏高，泡沫嚴重。在主板站上5000點之際，創業板出現獲利回吐，而前期滯漲板塊如金融、地產、白酒等，將迎來補漲機會。

　　 楊德龍認為，5000點是牛市中繼站，也是快牛慢牛的分水嶺。此前資金蜂擁入市，連續突破兩個千點整數關口。至此之后，個股估值普遍偏高，小盤股泡沫化，資金入市放緩。后市個股可能出現分化，被爆炒的績差股可能大幅下跌，前期滯漲的傳統藍籌將迎來機會。

　　 ■ 分析

　　 1 大金融板塊大漲，藍籌股時代到來？

　　 2014年11月底曾領銜A股大漲的券商、保險、銀行股，自2014年12月底調整以來，已經滯漲數月。6月8日，滯漲多時的大金融板塊王者歸來，帶領大盤攻城略地，把滬指從5000點帶到5100點關口。大金融板塊再次高調回歸，是否意味著大藍籌翻身了呢？

　　 平安證券銀行分析師黃耀峰對新京報記者表示，目前尚不能得出這個結論，不過，可以確定的是銀行股在6月份整體走牛。因為最近有不少利好銀行股的政策密集放出，比如，MSCI指數或將A股納入其中，國企改革、銀行混業經營等，都有利于銀行板塊。

　　 不過黃耀峰認為，如果上述政策不能兌現，銀行股由于體量過大，或許難以翻身。如果后續央行還有降息降準、經濟基本面向好等宏觀經濟趨好，銀行股還將有機會。

　　 中信證券非銀分析師則認為，證券、保險板塊也已經滯漲多時，此番啟動只是一個信號，未來持續看好。不同于傳統的銀行業凈利增速下滑等，證券、保險板塊在牛市中基本面持續走高，尤其是券商的季度利潤增幅多超過100%，加上前期漲幅不大，后市還有機會。

　　 2014年11月底至12月初的兩周，有錢任性的金融股總是抱團走牛，帶領滬指瘋狂向前沖。12月2日，以券商為首的金融股集體走強，成為帶動股指走高的主要動力，滬指因此也首次突破2700點。此后數日，券商板塊集體飆漲8%以上，帶領滬指沖破3000點。

　　 2014年12月9日暴跌之后，金融板塊迎來調整期，震蕩中再走高。2015年1月19日股災之后，金融股全面熄火，直至近期銀行股、券商股、保險股逐步復蘇。（金彧）

　　 2 創業板指連跌，泡沫要破了嗎？

　　 中國基金業協會上周倡議公募基金業堅持價值投資，指出盲目追求熱點、跟風炒作的做法不可取，對利用內幕消息操縱創業板小市值股票的做法提出明令禁止。

　　 證監會新聞發言人張曉軍上周五表示，未經批準，任何證券公司不得向客戶融資、融券，也不得為客戶與客戶、客戶與他人的融資融券活動提供任何便利和服務。多家券商也收緊兩融業務上調保證金比例，少數券商甚至將創業板剔出兩融標的。

　　 上述背景下，創業板指昨日暴跌，跌幅4.67%，從上周四開始，累計跌幅達7.1%。

　　 新京報記者此前從同花順獲得數據顯示，3月初至5月末，創業板重要股東合計減持市值已超400億元。市場普遍認為，目前創業板整體市盈率太高，泡沫化傾向比較明顯。

　　 東北證券分析師沈正陽表示，創業板近期利空偏多，除了基金業協會、證監會喊話提示創業板風險之外，兩融收緊、國盛證券將創業板股票移出兩融標的，其他券商可能跟進、上交所有望推出戰略新興板以及發改委研究未盈利互聯網高新企業上市制度，新興產業標的供給面臨擴容，新興成長股將受到沖擊。

　　 沈正陽認為，目前創業板整體市盈率已經達到150倍，泡沫化傾向比較明顯。從納斯達克泡沫飆升以及破滅的經歷來看，破滅的時點具有偶然性，但亢奮的歷程值得借鑒。

　　 銀泰證券指出，對于中小板、創業板而言，后期預計其風險將明顯增大，一方面其估值水平處于歷史高位，另一方面即將公布的半年報也將增大其股價的壓力。

　　 不過也有聲音繼續支持創業板。太平洋證券最新研報中表示，在短期波動調整過后，依舊繼續看好創業板。 （郭永芳 金彧）

　　 ■ 機構觀點

　　 機構多對后市有信心

　　 滬指站上5100點，市場二八跡象明顯，個股也呈現跌多漲少格局。記者翻閱11家機構對后市的看法，其中7家看多，4家看平，機構普遍對后期走勢信心較足。

　　 招商證券：下半年仍可以享受泡沫

　　 2015年下半年將是一個轉折點，依靠泡沫化閉著眼睛能掙錢的時點即將過去，但泡沫仍然可以存續。投資者仍然可以享受泡沫化的好時光。普漲、輪漲、補漲是典型的牛市特征。

　　 工銀瑞信：牛市格局不變，風格轉向漸顯

　　 上周風格轉向逐漸顯露，前期瘋漲的“神創板”風險越發暴露，使得一些機構對創業板股票望而卻步。在經濟依舊疲弱、融資成本依舊高企的情況下，貨幣寬松仍是主基調，由于無風險收益率趨勢性下行所導致的資產再配置還有向權益市場傾斜的空間，未來A股市場的上行還會繼續，牛市格局不變。

　　 天信投資：創業板大跌是為了更好上漲

　　 在牛市中，會聽到各種看空的聲音。但是市場走勢能說明一切，所有的這些利空都可以被市場迅速消化，即使有調整，幅度也很小，甚至盤中就可以完成。創業板個股本身所具備的高成長性預期將會成為推動創業板股指持續走高的巨大動能，創業板劇烈下跌是為了后期更好地上漲。

　　 光大證券：后續波動幅度會逐漸增加

　　 市場強勢特征依然明顯，供求關系也在繼續改善，推動市場震蕩上行的動力依然存在。但大漲過后，后續波動幅度也會逐漸增加，像上周四那樣的大幅回落可能會不時出現，投資者需要警惕。

　　 博時基金：創業板壓力在慢慢凸顯

　　 博時基金股票投資部總經理李權勝認為，目前國內實體經濟表現不佳，預計貨幣政策仍將維持寬松。在上周滬指進入5000點后，市場可能會進入高位震蕩的局面。風格上來看，來自創業板壓力在慢慢凸顯，創業板和主板前期差距不斷拉開的情況可能將逐漸收斂。

　　 隨著國企改革總體方案漸行漸近，國企改革也將成為中長期重點關注的投資方向。其次，相對看好的方向還有前期滯漲的金融、消費板塊。（記者金彧）