映象財經

　　3月1日晚間，停牌已超40天的新華保險發布公告稱，目前推進本次引入戰略投資者重大事項的條件尚不成熟，決定終止籌劃本次引入戰略投資者事項，公司股票于3月2日復牌。

　　自今年1月19日緊急停牌后，市場一直盛傳新華保險大股東中央匯金或將讓渡所持部分股份給阿里巴巴，從而引入有實力的民營資本股東，完成混合所有制改革。盡管消息不獲雙方確認，公告中也沒有透露入股一方的名字，但新華保險稱“引入在互聯網行業具有領先地位的戰略投資者”，顯然對該傳聞已有所印證。

　　不過，對于已將互聯網金融看作未來重要發展方向的新華保險而言，好戲并未結束。“本次終止引入戰投并不會影響公司繼續探討并積極推進互聯網與保險協同發展戰略的決心。”方正證券分析師童楠指出。

　　為何計劃未果？

　　在互聯網保險趨勢漸成而又遭遇瓶頸之時，一旦阿里巴巴入股，對于新華保險的意義是不言而喻的。

　　華泰證券分析師羅毅認為，如果新華保險引入阿里這樣的純民營股東入駐，不僅將提升公司整體運作效率，而且由于阿里互聯網金融布局完善，有現成經驗和渠道可以借鑒和利用，可加快新華保險布局互聯網保險業務，以成為國內互聯網保險的推動者。

　　各方看好的情況下，為何這樣一個“雙贏”的計劃未能成行？新華保險公告稱，停牌期間，相關股東與潛在戰略投資者進行多次磋商談判，但由于相關方在戰略投資載體等重大投資環節未能達成一致，認為目前推進本次引入戰投的條件尚不成熟，而為了維護全體股東利益，故決定終止有關計劃。

　　對此，童楠表示，對比停牌期間相關公告，公司曾在合作方式、合作領域、戰略投資載體等方面與潛在戰投商討，本次公告突出在戰略投資載體等方面未達成一致。

　　那么，何為“戰略投資載體”？一位市場分析人士指出這是指阿里巴巴和新華保險的合作方式。據他猜測，“阿里巴巴傾向于和新華保險成立一家共同控股的新的保險公司，即作為互聯網保險的試點企業，因為只有這樣阿里巴巴才能做到投資方向的把控、管理層股權激勵的推行、盈利利潤的鎖定，只有做到這三點阿里巴巴才會放心地把支付寶端口開放。而作為央企的新華保險只是希望阿里巴巴戰略入股，一起設計出類似于余額寶這樣的爆發性產品。”因為不久前阿里與天弘基金的例子，這樣基于控股權的猜測似乎不無道理。

　　另外，近日也有外媒報道稱，一個中國投資者財團終止了圍繞從中投公司手中收購價值57億美元的新華保險31.3%股份的談判，主要因在新華保險的股價大幅上漲后，雙方難以就收購價格和其他相關條款達成一致。而此次投資者財團是由云鋒基金聯合創始人兼銀泰商業董事長沈國軍牽頭。

　　據悉，成立于2010年的云鋒基金是中國唯一由成功創業者、企業家和行業領袖共同發起創立的私募基金，并以阿里巴巴董事局主席馬云和聚眾傳媒創始人虞鋒的名字命名而成。有知情人士稱，沈國軍和中央匯金談判失敗主要是因為價格分歧太大以及中央匯金為交易設定了很多條件。

　　停牌前，新華保險的A股價格已由去年11月21日的31.67元/股的收盤價攀升至52.64元/股，H股報收44.65港元/股。而新華保險2014年三季報顯示，中央匯金持有新華保險總數為9.775億股，若以57億美元計算，接盤方購得成本約為36.59元/股，折合為每股45.22港元，略高于停牌前H股的價格。

　　下一個合作者？

　　盡管阿里巴巴入股新華保險一事已有結果，但相關的后續猜想仍沒有停止，實際上公告也未排除后續還將與互聯網領頭企業積極接觸。

　　“相關股東與公司始終認為互聯網金融是未來的一個重要發展方向，將繼續探討并積極推進互聯網與保險協同發展戰略。”新華保險在公告中表示，為配合公司業務轉型發展的需要，探索互聯網保險業務，公司以及相關股東一直在研究并嘗試為公司引入在互聯網行業具有領先地位的戰略投資者，以期和公司開展保險與互聯網的戰略合作。

　　那么，誰可能是下一位“在互聯網行業具有領先地位的戰略投資者”？有市場人士開玩笑稱，“這次馬云不成功，說不定下次馬化騰來了。”

　　2014年3月，新華保險成立新華世紀電子商務有限公司，注冊資本1億元。據記者了解，近期該電商公司處于產品研發階段。

　　“其實越來越多的保險公司決策層都意識到了互聯網的重要性，但現在的主要問題是在產品創新上很難突破，所以除了自建平臺，很多公司還是想嘗試和互聯網公司合作來開發產品。”一位小保險公司渠道發展部人士對記者表示。

　　而另一方面，市場也繼續著對阿里巴巴的相關猜測。“阿里巴巴已經展現出對于互聯網保險的向往，收獲一張保險牌照，可能是阿里巴巴旗下螞蟻金融在2015年的主要工作任務。” 上述市場分析人士認為，眾安保險已經填不滿阿里巴巴的胃口了，控制一家屬于自己的互聯網保險公司才是馬云想要的，并猜測螞蟻金融的保險牌照很可能會在上海、天津、重慶這三家率先金融改革試點的地方國企中獲得。

　　此外，值得一提的是，盡管在放棄與阿里巴巴的聯姻后，新華保險股價承壓，但券商人士依舊看好新華保險的未來走勢。“新華的停牌并傳出阿里入主，絕對是意外驚喜，市場沒有任何預期，現在落空，僅僅是空歡喜一場，輸了一點時間。”華泰證券研報指出。

　　據悉，近日召開的新華保險2015年工作會議指出，公司2014年轉型成果持續顯現，年度整體原保費收入近1099億元，市場份額連續5年保持壽險市場前三位置，尤其是作為主力渠道的個險和銀代新單保費全面實現正增長。