映象財(cái)經(jīng)

　　自今年6月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》后，員工持股計(jì)劃已在各地上市公司開花，截至12月26日，共有58家上市公司發(fā)布各自員工持股計(jì)劃，而進(jìn)入歲末時(shí)節(jié)，其節(jié)奏又進(jìn)一步加快

　　元旦將至，萬象更新。在這承前啟后的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，A股上市公司顯然更懂得激勵(lì)士氣的重要性。上證報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，僅在12月一個(gè)月，就有25家上市公司（不包括正在停牌籌劃的實(shí)益達(dá)）公告了各自的員工持股計(jì)劃。

　　員工持股計(jì)劃節(jié)奏加快a

　　12月26日，實(shí)益達(dá)公告稱因正在籌劃員工持股計(jì)劃停牌；同日，*ST南鋼則公布了其2015年度的員工持股計(jì)劃草案。

　　據(jù)*ST南鋼的公告，其員工持股計(jì)劃面向總數(shù)不超過3717人的公司及全資、控股子公司員工，其中，公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員合計(jì)14人。

　　具體來看，該員工持股計(jì)劃的股票來源為非公開發(fā)行，款項(xiàng)來源為參加對(duì)象的合法薪酬及自籌資金，計(jì)劃設(shè)立時(shí)的計(jì)劃份額合計(jì)不超過2億份，總額不超過2億元，對(duì)應(yīng)認(rèn)購*ST南鋼定增股份不超8770.5萬股。其中，認(rèn)購員工持股計(jì)劃的公司“董監(jiān)高”認(rèn)購1694.60 萬份，對(duì)應(yīng)認(rèn)購740萬股，其認(rèn)購份額占員工持股計(jì)劃總份額的8.44%。

　　“進(jìn)入年底，上市公司推出員工持股計(jì)劃的節(jié)奏在加快，”一名市場(chǎng)人士評(píng)論到，“一般來講，元旦之后、年終獎(jiǎng)也發(fā)完了的春季，是企業(yè)人才流失的高峰，而在這之前搞員工持股計(jì)劃，有利于增強(qiáng)核心職工的忠誠度。”

　　董監(jiān)高成持股計(jì)劃“常客”

　　稍稍前溯，梅泰諾、佳訊飛鴻也在25日公告其各自的員工持股方案。

　　據(jù)佳訊飛鴻公告，公司擬推出總額不超過1.2億元的員工持股計(jì)劃。該計(jì)劃參與總?cè)藬?shù)不超過150人，其中，公司董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席、職工監(jiān)事、運(yùn)營(yíng)總監(jiān)等高管均斥資參與。

　　同一天發(fā)布公告的梅泰諾披露，其擬參加員工持股計(jì)劃的人數(shù)不超50人，而副董事長(zhǎng)、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高管亦位列名單，三人出資占比就達(dá)到整個(gè)持股計(jì)劃的12.73%。

　　事實(shí)上，從近期上市公司推出的員工持股計(jì)劃的特征來看，其與高管股權(quán)激勵(lì)之間的重合度頗高，甚至可以說是“疊加了高管股權(quán)激勵(lì)方案”的員工持股計(jì)劃。

　　“從審批的角度來講，相對(duì)股權(quán)激勵(lì)，推出員工持股計(jì)劃要更容易獲得通過，”銀河證券的劉志晶對(duì)記者談到，“高管股權(quán)激勵(lì)的股份可以看作是增量，相當(dāng)于是股份增發(fā)；而員工持股計(jì)劃的股份，在多數(shù)情況下來源是存量，只需要募資來市場(chǎng)上購買就可以了，因此更容易實(shí)施。”

　　毫無疑問，相比推出單獨(dú)的高管股權(quán)激勵(lì)方案，員工持股計(jì)劃在輿論、業(yè)績(jī)方面的壓力都會(huì)小很多，因此越來越得到上市公司的青睞。但也有市場(chǎng)人士指出，相比對(duì)業(yè)績(jī)要求等有明確規(guī)定的高管股權(quán)激勵(lì)，“疊加”于員工持股計(jì)劃中的高管股權(quán)激勵(lì)，如果缺乏透明度和外部監(jiān)管，也可能成為利益輸送的管道。

　　屢屢“恰逢”并購重組

　　“推出員工持股或股權(quán)激勵(lì)的同時(shí)，再進(jìn)行并購重組或是定向增發(fā)，這是一個(gè)新的趨勢(shì)。”一名市場(chǎng)評(píng)論人士對(duì)記者談到，“不少公司的重組并購方案，往往與其員工持股計(jì)劃前后腳”。新文化可算是最新一例。

　　12月24日，新文化公布其員工持股計(jì)劃草案。根據(jù)該方案，其籌集資金總額為7500萬元，出資參加員工持股計(jì)劃的公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他核心員工共有59人，其中公司董監(jiān)高8人，出資占比為47.61%。

　　同日，新文化在另一份公告中宣布，擬以自有資金1000萬元購買余慧持有的上海英翼文化傳播有限公司14.2857%股權(quán)，并以自有資金2000萬元對(duì)英翼文化增資。

　　公司在公告中表示，英翼文化作為國內(nèi)較早從事大型綜藝節(jié)目制作的公司，無論是節(jié)目全案策劃能力，再到制作、宣傳推廣及衍生品開發(fā)能力，都擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)和資源網(wǎng)絡(luò)，“本次對(duì)外投資項(xiàng)目的實(shí)施，能為公司拓展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高公司整體盈利水平”，新文化公告稱。

　　稍早時(shí)候的11月12日，海格通信也發(fā)布了一份與員工持股計(jì)劃“一體兩面”的定增預(yù)案。據(jù)該計(jì)劃，海格通信擬以15.76元每股的價(jià)格發(fā)行不超過7500萬股股份，募資總額不超過11.82億，用于還貸和補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，公司控股股東廣州無線電集團(tuán)有限公司將認(rèn)購4500萬股，添富-定增盛世專戶35號(hào)、36號(hào)兩個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃分別認(rèn)購不超過355萬股、2645萬股。添富-定增35號(hào)、添富-定增36號(hào)的管理人均為匯添富基金，委托人則均為海格通信2014年度員工持股計(jì)劃。

　　細(xì)看可見，這其實(shí)是一個(gè)嵌套了“高管股權(quán)激勵(lì)”的員工持股計(jì)劃，35號(hào)資管計(jì)劃由10名高管構(gòu)成，36號(hào)資管計(jì)劃由次級(jí)公司員工構(gòu)成。

　　“現(xiàn)在市場(chǎng)上很多公司都在這么做，”一名市場(chǎng)人士評(píng)論到，“如果與定增或是重組搭配在一起的是一個(gè)高管股權(quán)激勵(lì)，那會(huì)非常顯眼，但是與員工持股計(jì)劃搭配在一起，看起來就低調(diào)些了，不是么。”

    (記者 龐瑞 ○編輯 孫放  )