經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭開始持續(xù)(讀數(shù)·發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軌跡)

　　解讀人：高盛/高華中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋宇 采訪人：本報(bào)記者 林麗鸝

　　8月份匯豐PMI指數(shù)的反彈印證了當(dāng)前增長(zhǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭開始持續(xù)。指數(shù)顯示制造業(yè)增速有所反彈，直接構(gòu)成總體指數(shù)的所有5個(gè)分項(xiàng)均呈現(xiàn)周期性復(fù)蘇跡象。在其他各分項(xiàng)指數(shù)中，只有新出口訂單分項(xiàng)有所下降。

　　近期制造業(yè)增速反彈的背后有多項(xiàng)原因。首先，6月底以來政府出臺(tái)了財(cái)政及其他利好政策，其中城市改造和鐵路建設(shè)方面的政策尤為重要。其次，6月以后流動(dòng)性狀況正常化，盡管仍比今年早些時(shí)候略緊。第三，出口前景向好。盡管8月份新出口訂單分項(xiàng)下降，但這是在7月份大幅上升之后的小幅回落。7月份官方PMI指數(shù)的新出口訂單分項(xiàng)和8月份上中旬的韓國(guó)出口數(shù)據(jù)也都表現(xiàn)積極。此外，雖然對(duì)小微企業(yè)免征部分稅費(fèi)和取消貸款利率下限等其他國(guó)內(nèi)政策措施迄今對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接影響可能非常微弱，但這些措施發(fā)出了積極信號(hào)，加之高層領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)一步明確闡述了經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，使得人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期有所改善。

　　微讀數(shù)

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、常務(wù)副院長(zhǎng)胡永剛：

　　因新訂單及產(chǎn)出回升，匯豐PMI在連續(xù)3個(gè)月跌至擴(kuò)張線之下后，8月預(yù)覽指數(shù)首次上升至50以上至50.1，表明經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段。這一數(shù)據(jù)在很大程度上打消了上個(gè)月官方數(shù)據(jù)與匯豐走勢(shì)相反的疑慮，證明官方數(shù)據(jù)可信，且與工業(yè)增加值、用電量指標(biāo)等一致。經(jīng)濟(jì)雖然尚看不到上升趨勢(shì)，但似乎正在企穩(wěn)，值得期待。

　　匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌：

　　新訂單及產(chǎn)出回升拉動(dòng)制造業(yè)活動(dòng)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。匯豐制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月徘徊在收縮區(qū)間后8月反彈至50.1，并創(chuàng)下2010年8月以來最大升幅。此前出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策初步顯效，企業(yè)開始回補(bǔ)庫(kù)存。但外需疲弱仍持續(xù)。預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月隨著政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)可能在目前企穩(wěn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步回升。

　　預(yù)計(jì)隨著棚戶區(qū)改造、鐵路投資加快、城市基礎(chǔ)設(shè)施及IT基建的加快及小微企業(yè)減稅等政策措施全面顯效，未來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)將在目前企穩(wěn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步回升。前7個(gè)月超萬億的財(cái)政盈余(較去年同期略高)以及年初1.2萬億的財(cái)政預(yù)算赤字規(guī)模決定了未來幾個(gè)月繼續(xù)擴(kuò)大財(cái)政支出以穩(wěn)增長(zhǎng)仍有空間。

　　民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友：

　　8月匯豐PMI預(yù)覽值50.1，比上月終值高2.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月低于50后重回50之上，進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間；6月錢荒和7月利率市場(chǎng)化短期沖擊已過，8月暫免征收增值稅和營(yíng)業(yè)稅效果初現(xiàn)；生產(chǎn)指數(shù)50.6，新訂單指數(shù)50.5，均升至榮枯線之上；預(yù)測(cè)8月穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)見效，工業(yè)增速繼續(xù)上升，三季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)。

　　(本報(bào)記者 林 琳整理)