昨日（4月25日），中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)召開會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨一些困難和挑戰(zhàn)。從國際看，世界經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足，全球流動(dòng)性大幅增加，主權(quán)債務(wù)危機(jī)反復(fù)沖擊市場信心，國際金融危機(jī)深層次影響不斷顯現(xiàn)；從國內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力仍需增強(qiáng)，影響農(nóng)業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)因素仍然較多，金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)需要加強(qiáng)防范，環(huán)境污染和食品藥品安全等問題突出。

　　規(guī)范地方舉債機(jī)制

　　一季度我國經(jīng)濟(jì)同比增速為7.7%，低于預(yù)期。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者，中國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，特別是地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)正在發(fā)酵，或許影響了經(jīng)濟(jì)向上動(dòng)能。

　　面對(duì)當(dāng)前的金融風(fēng)險(xiǎn)，4月24日銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2012年報(bào)》具體界定為三方面，“融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、企業(yè)集群以及產(chǎn)能過剩行業(yè)的信用違約風(fēng)險(xiǎn)”、“包括理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的表外業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)”以及“民間融資、非法集資等外部風(fēng)險(xiǎn)傳染”。

　　今年前3個(gè)月，我國企業(yè)債券凈融資7520億元，同比增加3560億元。在企業(yè)公布的債券募集資料中，發(fā)債用途包括歸還銀行貸款和償付利息的十分普遍。截至2012年末，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額達(dá)133.6萬億元，同比增長17.9%，資產(chǎn)質(zhì)量方面，不良貸款余額卻較2011年末繼續(xù)上升至1.07萬億元，全年新增234億元。據(jù)了解，截至今年3月末，商業(yè)銀行不良貸款余額較年初進(jìn)一步增加了340億元，且不良率上升至0.99%，已連續(xù)六季度反彈。

　　“2012年末，地方政府融資平臺(tái)貸款余額有9.3萬億元，如果加上通過債券、信托等渠道融資的債務(wù)規(guī)模，這一比例會(huì)更高，今年財(cái)政代償?shù)膲毫Ω蟆！便y監(jiān)會(huì)主席尚福林透露。對(duì)此，此次會(huì)議提出要求，“抓緊建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制”。

　　有效管控融資平臺(tái)

　　2013年一季度央行統(tǒng)計(jì)的社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到6.16萬億元，同比增長2.27萬億元，但GDP增速為7.7%。高速增長的融資并未帶來較高的經(jīng)濟(jì)增長。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，這一方面是因?yàn)榉康禺a(chǎn)交易導(dǎo)致居民貸款增長快速。一季度中，一般代表房貸的住戶中長期人民幣貸款增加5784億元，較去年同期暴增140%。另一方面或是因?yàn)榇嬖诖笠?guī)模的借新債還舊債，這種現(xiàn)象值得注意。“以城投債為例，2012年發(fā)行量為1.25萬億元，是2011年的3倍。2013年一季度也已經(jīng)達(dá)到了3905億元。”

　　針對(duì)地方債務(wù)平臺(tái)危機(jī)，潘向東認(rèn)為部分資質(zhì)較差的地方融資平臺(tái)在行政干預(yù)的情況下獲得銀行貸款，不僅給銀行帶來了風(fēng)險(xiǎn)，并有通過資產(chǎn)證券化向資本市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的可能，而投資者由于信息不對(duì)稱將可能承擔(dān)損失。

　　對(duì)于地方融資平臺(tái)的管控，今年銀監(jiān)會(huì)更強(qiáng)調(diào)“控制總量”和“逐步化解”。在城鎮(zhèn)化發(fā)展的大背景下，不排除部分地區(qū)新一輪融資沖動(dòng)，融資平臺(tái)總量控制面臨壓力，不過，銀監(jiān)會(huì)要求銀行差別化對(duì)待，支持符合條件的地方政府融資平臺(tái)和國家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目的合理融資需求。

　　據(jù)摩根大通估算，截至2012年底，我國地方政府債務(wù)略高于14萬億元，較審計(jì)署公布的2010年底10.7萬億元的總量上升不少。該機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)稱，短期內(nèi)許多債務(wù)依然可以通過不停展期和以舊還新的形式支付利息，風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太大。就中長期而言，地方債若因宏觀經(jīng)濟(jì)問題出現(xiàn)較大損失，地方政府和中央政府也可以通過出售國有資產(chǎn)或是財(cái)政買單的形式予以兜底。

　　（胡健）