500點(diǎn)上漲機(jī)構(gòu)子彈耗盡 空頭150億潛伏股指期貨
春節(jié)的歡樂氣氛仍未消散，股市已經(jīng)開啟了回歸之旅。
從2月18日至2月21日，滬指下挫4.75%，從2444點(diǎn)滑落至2326點(diǎn)——這是春節(jié)后僅四個(gè)交易日發(fā)生的事情。
股票市場中，所有的上漲都有資金在推動(dòng)，所有的下跌也都有資金撤離，參與股市的資金按照來源可分為國內(nèi)長期資本（社保）、國內(nèi)短期資本（基金、保險(xiǎn)、散戶）、國外長期資本（非基金型QFII）、國外短期資本（基金型QFII、RQFII）以及產(chǎn)業(yè)資本。
去年12月初至1月末，除了產(chǎn)業(yè)資本，其余資本均在給A股市場貢獻(xiàn)正能量。但股市拉升至今，推動(dòng)股市上漲的資本已經(jīng)成為強(qiáng)弩之末。
機(jī)構(gòu)的接力賽
對(duì)于發(fā)軔于2012年12月4日的上漲，市場普遍認(rèn)為是QFII跑了第一棒。理柏亞洲區(qū)研究總監(jiān)馮志源在《12月份中國基金市場透視報(bào)告》就稱：“上綜指數(shù)歷經(jīng)連年熊市后，在 QFII 率先點(diǎn)火的領(lǐng)頭下扭轉(zhuǎn)全盤頹勢。”
這種觀點(diǎn)在國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)中也被認(rèn)可。
“此輪上漲是以金融股為首的權(quán)重股帶動(dòng)的，12月之前，國內(nèi)機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)對(duì)金融股仍處在悲觀中，低配較為普遍。”國內(nèi)某大型券商研究所研究員稱：“而散戶資金是很難撬動(dòng)權(quán)重股的，因此QFII領(lǐng)跑說較為靠譜。”
2012年三季度末，基金持有金融股的市值占持有股票市值的比例是14.49%，大幅低于當(dāng)時(shí)22.99%的標(biāo)配比例。
深圳某中型基金公司國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)經(jīng)常和QFII機(jī)構(gòu)交流，他告訴記者，由于QFII投資中國的目的是做區(qū)域資產(chǎn)配置，因此買股票的思路是買市場，而非買個(gè)股。權(quán)重占比較大的金融股就成為QFII的配置對(duì)象。
而去年10月份外管局單月新批27.5億美元，創(chuàng)下單月新批額度最高紀(jì)錄。11月份再批25億美元額度，也為QFII撬動(dòng)整個(gè)市場提供了彈藥。
在市場上漲后，國內(nèi)的短期投資機(jī)構(gòu)也開始做趨勢操作。
做相對(duì)收益的基金為了避免踏空，緊隨其后加倉。去年12月4日行情啟動(dòng)，在12月5日時(shí)，就有基金基金經(jīng)理向記者表示：“加了點(diǎn)倉，理由是怕被大部隊(duì)落下。”
險(xiǎn)資在去年12月中旬亦開始行動(dòng)。去年12月13日，中國平安發(fā)布指令，向博時(shí)、易方達(dá)、華安等幾家合作深厚的基金公司發(fā)出加倉集結(jié)號(hào)，各家公司獲得10億元至20億元不等的投資額度。
至2012年年末，基金已經(jīng)將倉位加到了較高的水平。股票型基金倉位近乎86%。對(duì)金融股的配置也上升至17.1%。
在1月份，基金和保險(xiǎn)有跡象繼續(xù)加倉。
國信證券測算，股票型基金在截至2月1日的時(shí)候倉位為87%附近，2月8日的時(shí)候倉位升至90.12%。
上海、深圳的基金公司也都有向記者透露，1月份的時(shí)候保險(xiǎn)資金仍在申購基金。
在短期資本中，散戶最為后知后覺，中登公司發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，去年12月份新增A股開戶數(shù)雖然有所提高，但并不明顯。但到了今年1月25日當(dāng)周，新增開戶數(shù)突破12萬戶大關(guān)，創(chuàng)下了2012年7月以來的新高。
“我們判斷此次上漲的主要原因是資金推動(dòng)型，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇并不支撐如此幅度的上漲。”深圳一家基金公司的投資總監(jiān)表示。
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