QFII四次成功抄底隱情：外管局精準(zhǔn)把控
又到反彈時(shí)，QFII又抄底了。
12月4日，市場(chǎng)迎來久違的上漲，至12月12日，滬指反彈超過6.45%，反彈幅為下半年之最。
而此前，不斷有QFII入市的傳聞，于是市場(chǎng)又一次驚呼，QFII再次精準(zhǔn)抄底。這并非第一次，在2009年的反彈中，2007年的大漲中，乃至2003年的那一小波行情中都有重復(fù)的驚嘆傳出。
總結(jié)規(guī)律，得出結(jié)論：QFII投資水平高。
真的嗎？
今年11月，上交所理事長(zhǎng)桂敏杰披露了QFII的投資業(yè)績(jī)：“外國(guó)投資者非常愿意投資中國(guó)市場(chǎng)，尤其是中國(guó)A股市場(chǎng)，QFII年化收益率能夠達(dá)到16%。”
官方數(shù)據(jù)似乎也證明QFII的厲害。
“一派胡言。”一位和QFII機(jī)構(gòu)經(jīng)常打交道的基金公司國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人稱，QFII抄底都是被動(dòng)的。
事實(shí)上，QFII成功“抄底”功勞很難歸功于自己，而在于政策。
四次成功抄底
“我們接觸到的QFII機(jī)構(gòu)都一個(gè)習(xí)慣，一進(jìn)入A股市場(chǎng)，就會(huì)立刻建倉，往往是幾天時(shí)間。”上述基金公司國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)說。
這是因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)和外管局對(duì)QFII機(jī)構(gòu)的遴選造成的。管理層放進(jìn)來的QFII機(jī)構(gòu)集中在公募基金、養(yǎng)老金、主權(quán)基金等長(zhǎng)期投資者，操作靈活的對(duì)沖基金則一個(gè)都沒有放進(jìn)來。而公募基金、養(yǎng)老金、主權(quán)基金這些機(jī)構(gòu)投資的特點(diǎn)是追求長(zhǎng)期收益，并不擇時(shí)。因此一旦進(jìn)入A股，便立刻入市，給市場(chǎng)輸送流動(dòng)性。
這也被動(dòng)的促使QFII成功抄底。
QFII的第一次抄底源自2003年。
當(dāng)時(shí)，共有瑞士銀行等12家海外機(jī)構(gòu)獲得QFII資格，其中10家機(jī)構(gòu)獲得外管局的外匯額度。瑞士銀行、野村證券在2003年6月4日分別獲得外管局3億美元、0.5億美元的額度；花旗環(huán)球金融6月18日獲得0.75億美元額度、摩根士丹利在7月1日獲得了3億美元額度、高盛于7月24日獲得0.5億美元的額度、匯豐和德意志銀行在8月26日分獲0.5億美元額度，荷蘭安智銀行、摩根大通、瑞士信貸分別在10月16日、11月4日、11月28日獲得0.5億美元的額度。換句話說，外管局總共批準(zhǔn)了17億美元的QFII額度。
而觀察當(dāng)年的市場(chǎng)，上證指數(shù)從2003年4月份開始連連下跌，至當(dāng)年11月13日已經(jīng)跌去接近20%。而后，A股迎來一波大漲，從2003年11月14日至次年4月8日，指數(shù)漲幅超過34%。
可以說，QFII第一次入市就實(shí)現(xiàn)了抄底。
2004年，外管局對(duì)QFII的額度批復(fù)并不大。但2005年，市場(chǎng)創(chuàng)下998點(diǎn)新低時(shí)，外管局批復(fù)了22億美元的額度；2006年，外管局再批復(fù)QFII額度34億美元。而2006年、2007年兩年A股迎來大牛市，區(qū)間最大漲幅接近500%。
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