地方債首度擴至2500億 新增五百億先投保障房
地方政府債券規模近年來首度擴至二千五百億元
自行發債試點范圍并未擴大，新增七年期債券
本報記者 李麗輝 謝衛群 李 剛
《2012年地方政府自行發債試點辦法》日前印發，與去年相比，試點范圍并沒有變化，依舊為上海市、浙江省、廣東省、深圳市。最顯眼的變化就要屬發債品種的改變，除了3年期和5年期債券外，今年新增了7年期債券。
財政部明確提出，2012年增加的地方政府債券收入，要優先用于保障性安居工程。
有業內人士分析，從中央代發到試點地方自行發債，更多地強調了地方政府還本付息的主體責任，使地方政府成為地方政府債券的真正債務人，這將是一個趨勢。
去年的試點交出了怎樣的成績單？又有哪些可供借鑒之處？
試點省市2011年債券受追捧，上海發行認購超3倍，廣東高達6倍
去年，我國首次啟動地方政府自行發債試點。數據顯示，2011年我國地方政府債券共發行2000億元，期限分3年和5年兩種。其中財政部代理地方政府發行金額為1771億元，上海等四個試點省市自行發債額為229億元。從發行情況來看，試點省市的地方債券均受到市場追捧。上海地方債券發行認購超過3倍，廣東認購更是高達6倍。
廣東的一些投資者告訴記者，地方債相對于股票風險更低，這是他們投資地方債的原因之一。不過，去年廣東兩期政府債券發行總額僅69億元，今年發債總額也只有小幅增加，發行量仍較小，主要是機構主導和進行超額認購，普通投資者難以有機會購買。
去年試點省市的地方債券發行利率與3年、5年期固定利率國債基本持平或略低。對這種發行低利率的情況，在上海，業內有不同的認識。有人認為，地方債的利率低于國債似乎顯得不合情理，因為國家信用是最高信用，國債利率應該低于地方債才是。但也有業內人士表示，根據財政部2011年10月20日印發的《2011年地方政府自行發債試點辦法》，雖然地方債由上海地方政府自行組建債券承銷團，具體的發行定價機制亦由上海自定，但仍由財政部代辦還本付息，意味著除了把發債的具體操作過程交給地方外，其他的發債框架并沒有變化，因此其信用級別與之前發行的地方債變化不大。而且，上海是經濟較為發達地區，本身財政實力就高于全國平均水平，因此發行利率相對較低并不出人意料。
今年新增7年期債券，使政府在保障房資金安排上更穩定
財政部財科所副所長白景明認為，今年新增7年期債券，主要基于發債規模和債券資金使用這兩方面的考慮。2009年至2011年，國務院批準的地方政府債券規模均為2000億元，2012年則增至2500億元。地方政府債券的總規模大了，試點省市自行發債的規模也會“水漲船高”。自行發債規模擴大，為調整債券期限結構提供了空間。此外，今年地方政府債券發行規模比上年增加500億元，主要是考慮保障性安居工程需加大投入，以及公益性在建項目需要安排一部分后續資金等。這些項目大多周期長、見效慢，發行7年期債券，使政府在資金安排上更加穩定。
公開信息顯示，2011年上海市招標的政府債券共71億元。保障性住房工程是所籌資金的重要使用領域，所占份額與往年相比，有明顯的上升。2011年6月份，上海政府因為要發行地方債，調整本級預算時將“住房保障支出”預算由7億元調整為22億元。《上海市2011年財政支出預算表》顯示，2011年上海保障房預算支出為54億元，目前，2011年上海廉租住房補貼資金、舊區改造資金等保障性住房支出30億元已在國有土地使用權出讓收入(政府性基金)中予以安排，而剩下的24億元從何而來，并沒有具體說明。2011年地方債中安排的21.18億元恰好與24億元的缺口基本吻合。這批地方債資金對上海保障性住房建設可謂是雪中送炭。
有學者認為，地方自行發債盡管能在一定程度上緩解地方財政并不寬松的局面，但小規模的自行發債并不能從根本上解決地方政府負債的問題。
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