在金融危機(jī)前的2006年和2007年，美國(guó)銀行業(yè)的凈息差分別為3.31%和3.29%。金融危機(jī)過(guò)后，這一水平卻出現(xiàn)上升，截至2010年四季度末，全行業(yè)的凈息差為3.7%，同時(shí)也是2003年以來(lái)的最高值。

　　“惜貸”背景下的高息差

　　不過(guò)，金融危機(jī)之后的高息差并非美國(guó)銀行業(yè)盈利能力的全貌，更主要的原因在于其在經(jīng)濟(jì)衰退期不愿向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供貸款，迫使貸款利率維持在較高水平。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)后通過(guò)向金融業(yè)注入流動(dòng)性以置換其有毒資產(chǎn)，并采取維持短期利率在較低水平的做法以刺激經(jīng)濟(jì)，但銀行業(yè)的“惜貸”問(wèn)題仍看不到太多好轉(zhuǎn)跡象。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，金融危機(jī)過(guò)后，美國(guó)銀行業(yè)的惜貸問(wèn)題非常嚴(yán)重，“它們不愿意跟看不到賺錢模式的實(shí)業(yè)企業(yè)打交道，因?yàn)橘J出去就可能變成壞賬。”而從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求來(lái)看，失業(yè)率的居高不下、消費(fèi)金融的復(fù)蘇艱難也讓信貸的大規(guī)模擴(kuò)張成為難以企及的事。

　　根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)，2011年，美國(guó)銀行業(yè)凈利潤(rùn)為1195億美元，同比上年增長(zhǎng)了40%。不過(guò)上述收入的改善主要緣于貸款損失的減少而非信貸規(guī)模的擴(kuò)張，去年第四季度美國(guó)銀行業(yè)貸款損失下降至254億美元，為15個(gè)季度以來(lái)最低點(diǎn)，但凈利息收入反而出現(xiàn)下滑。

　　但從新增信貸來(lái)看，去年第四季度，美國(guó)銀行業(yè)投向商業(yè)和工業(yè)企業(yè)的信貸規(guī)模同比僅增長(zhǎng)了1.2%，這一增長(zhǎng)速度與高歌猛進(jìn)的中資銀行業(yè)難以相提并論。但在美國(guó)銀行業(yè)看來(lái)，相比連續(xù)近三年的收縮，貸款組合規(guī)模任何微小的增長(zhǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)都是一個(gè)樂(lè)觀的信號(hào)。

　　以成功抵御了金融危機(jī)的美國(guó)富國(guó)銀行（Wells Fargo & Co.）為例，在去年國(guó)際金融市場(chǎng)大幅震蕩、避險(xiǎn)情緒上升的情況下，該行客戶存款同比上升8.4%，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱卻令客戶貸款同比下降0.7%，從而導(dǎo)致該行凈息差收窄。由于美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)賣出短期債券、購(gòu)入長(zhǎng)期債券從而壓低長(zhǎng)期利率的“扭轉(zhuǎn)操作”政策，使得銀行用存款購(gòu)買債券的回報(bào)降低。富國(guó)銀行近兩年內(nèi)凈息差均在4%以上，去年第三季度下降至3.85%左右。

　　高息差背后的高不良率

　　高收益總是與高風(fēng)險(xiǎn)相伴。一直以來(lái)，美國(guó)商業(yè)銀行貸款組合中房地產(chǎn)貸款占比最高，超過(guò)50%；其次才是工商企業(yè)貸款和個(gè)人貸款。在次貸危機(jī)爆發(fā)前的2007年第三季度，美國(guó)商業(yè)銀行的房地產(chǎn)貸款超過(guò)個(gè)人貸款，成為非應(yīng)計(jì)貸款中違約率最高的貸款種類；而在個(gè)人貸款中，信用卡貸款的資產(chǎn)質(zhì)量惡化最為嚴(yán)重。

　　1997年~2006年的10年間，美國(guó)銀行業(yè)的不良貸款率為2.1%，這較我國(guó)上市銀行2010年的均值高出近100個(gè)基點(diǎn)。金融危機(jī)后美國(guó)銀行業(yè)不良率大幅提高，2010年平均不良率達(dá)到6.3%，其中與房地產(chǎn)相關(guān)的貸款違約率達(dá)到9.7%，消費(fèi)信貸的違約率則在3%~4%左右。

　　較高的非息收入占比

　　直到上世紀(jì)80年代初期，美國(guó)銀行業(yè)依然是利差收入占主導(dǎo)的盈利模式，非利息收入占總收入的比例徘徊在20%左右。但此后伴隨著利率、匯率自由化，傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，利差大幅收窄，同時(shí)由于金融體系向證券化方向演進(jìn)，來(lái)自資產(chǎn)證券化收入、投行及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、傳統(tǒng)的存款賬戶管理和信托在內(nèi)的非利息收入在銀行總收入中的占比，到2004年時(shí)已經(jīng)超過(guò)45%。

　　以花旗集團(tuán)為例，2006年末，其信用卡應(yīng)收款的證券化規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1000億美元，此外還持有名義金額近30萬(wàn)億美元的衍生產(chǎn)品，這類表外資產(chǎn)因其占用資本金少而傭金收入、利息收入和多樣化的投資收益高，從而提高了銀行的資產(chǎn)盈利能力。

　　金融危機(jī)之前，花旗集團(tuán)的凈利息收入僅占總收入的40%~50%，手續(xù)費(fèi)及托管費(fèi)收入占30%，證券化及衍生收入占10%，自營(yíng)及已實(shí)現(xiàn)投資收益占10%；即使經(jīng)歷了金融危機(jī)的沖擊，2010年，花旗集團(tuán)的證券化及衍生品交易收益仍貢獻(xiàn)了總收入的4%。2010年第二季度，花旗銀行的凈息差為3.15%。