映象財經

　　“中國版IRA(個人退休賬戶)即將激活。”這是社科院世界社保研究中心主任鄭秉文5月7日在“養老金與投資管理論壇”上的發聲，而與此相對應的是，稅收遞延或免稅等多種稅收優惠政策備受各方期待。

　　如果說企業年金打響了全面個稅遞延的第一槍，那么，5月6日的商業健康險稅優政策則是保險“稅優”邁出的實質一步，接下來除了期待個人養老險稅延政策落地，還有包括基金公司在內的多方希望參與到養老保險“三支柱”(基本養老保險、企業年金、商業保險)的變化中來。

　　基金：期待“入局”

　　目前，在養老保險“三支柱”體系下，基金的角色尚未得到充分發揮。證券投資基金業協會副會長鐘蓉薩建議：“個人遞延稅收體系只去買商業保險是不全面的，對于個人養老體系而言，要的是個人遞延的稅收體系下，個人擁有自由的投資選擇權。”

　　根據她的總結：“目前，在第一支柱中，投資渠道相對較窄，基金尚未參與；第二支柱中，由于個人選擇權缺失，基金的專業性無從發揮；第三支柱中，商業養老保險先行，基金參與的方式還未知。”

　　二支柱方面，根據《2015養老金年度報告》，在2013年3月，人社部“關于企業年金養老金產品有關問題的通知”(“24號文”)發布以后，年金投管機構紛紛備戰養老金產品。從發行數量來看，截至2014年末，市場養老金產品備案共計148只，實際運作62只。其中6家保險公司運作38只，平均每家6.3只；10家基金公司運作31只，平均每家3.1只；1家證券公司運作3只。

　　而從2014年企業年金市場占有率來看，7家保險公司占據了50.68%的市場份額，11家基金公司占據市場40.24%的份額，兩家證券公司占比9.08%。市場規模最大的是平安養老，達到1030億元，占比13.95%。市場規模最小的是銀華基金，規模53億元，占比0.7%。

　　另據首都經貿大學勞動經濟學院教師孫博告訴《第一財經日報》記者：“從國外第三支柱養老保險的實踐來看，其管理上注重個人自我負責，即個人具有較大投資選擇權，可以在股票、債券、基金、商業年金等多種資產中進行配置，退休時候的保障水平取決于工作期間的繳費和投資收益的積累，該積累額可以分期領取，也可以用于購買商業壽險，獲取保障。應該指出的是，由于個人缺乏專業投資能力，專業的投資顧問機構是第三支柱養老金計劃健康發展的重要保障，我國的第三支柱養老金發展過程中，也應該重視投資顧問等中介機構的培育。”

　　保險：期待養老險稅優政策落地

　　雖然商業健康險稅收優惠政策已經確定，但試點公司、試點險種以及實施步驟等具體問題尚待細則出臺。而相比商業健康險，養老險則更受業界關注。平安證券研究報告分析，人身險中，健康險和意外險占比較低，壽險中分紅險“一險獨大”，預計今年年末商業養老險個稅遞延政策將出臺。

　　根據平安證券測算的商業健康險政策影響，對保費進行定量測算，以稅前扣除購買商業健康險的限額為年平均2400元，按照目前4000萬個個稅納稅人計算，如果參與度為20%，每年可增加200億元保費；參與度為100%，每年可增加1000億元保費。2014年，我國健康險保費收入為1587億元。

　　再從個人減稅角度來看，以養老險的稅延政策測算，據海南省保監局統研處副處長馮偉分析：“按照稅基遞延的方式(即把個人投保養老保險的這部分錢，直接從個人所得中應納稅額減掉，到領取的時候，再根據相關的法規來計算個人所得稅)，可以看到如果是以購買遞延500塊錢這個額度來算，月收入越高，可減免的個人所得稅越高。月工資達到2萬元，可以減少納稅的額度是125元。”

　　在推進養老險稅優政策的過程中，馮偉建議：“稅延政策的制定、保險產品的設計、第一第二支柱的銜接以及配套制度的建設都是重要內容。而個人稅收遞延型商業養老保險的推出，不一定有立竿見影的效果，它還受一些因素的影響，這項政策的推出是商業養老保險長遠發展至關重要的推動力。”

　　楊芮