四險企凈利潤總和翻番 退保賠付雙漲現金流承壓

　　導讀：據三季報顯示，中國人壽前三季度實現凈利潤為236.89億元，同比大幅增長218.9%。凈利的大幅增長主要由于投資收益增加以及資產減值損失減少所導致。中國平安前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤為233.39億元，同比增長45.1%。中國平安保險資金投資組合規模達1.18萬億元，投資收益數據顯示為422.19億元，同比增長72.8%。

    日前，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險等四家A股上市險企均交出一份靚麗的三季報。據記者統計，四險企前三季度凈利潤總和達590.59億元，同比去年翻番。分析人士表示，受投資收益增加、基數低等因素影響，前三季度險企盈利實現強勁反彈，但四季度因為低基數效應不在，盈利增長趨勢將會有所減弱。

　　四險企凈利潤總和翻番

　　據三季報顯示，中國人壽前三季度實現凈利潤為236.89億元，同比大幅增長218.9%。凈利的大幅增長主要由于投資收益增加以及資產減值損失減少所導致。中國平安前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤為233.39億元，同比增長45.1%。中國平安保險資金投資組合規模達1.18萬億元，投資收益數據顯示為422.19億元，同比增長72.8%。

　　而中國太保、新華保險前三季度的利潤分別為80.81億元、39.5億元，同比分別增長157.8%、70%，投資收益同比分別增長42.6%、33.3%，均有較大漲幅。如此算來，A股四家上市險企凈利潤總和達590.59億元，比去年同期的289.72億元，已翻了一番。

　　平安證券分析師繳文超發布研報指出，中國人壽前三季度業績高速增長主要原因在于2012年基數較低。2013年前三季度受投資恢復和倉位調整的影響，資產減值損失大幅下降，投資收益出現大幅回升，上半年年化總投資收益率漲4.97%，從而導致業績暴增。

　　退保賠付雙漲 現金流承壓

　　三季報中，四險企退保“魔咒”依然延續，今年還遭遇賠付支出大增。前三季度，中國人壽退保金總額為502.04億元，較去年同期的299.51億元大幅上升67.6%，退保率為3.07%。中國人壽表示，這主要是由于受各類銀行理財產品的沖擊導致部分銀保產品退保增加。此外，受滿期給付增加的影響，該公司前三季度賠付支出高達1182.48億元，較去年同期增長86.7%。

　　此外，中國太保、新華保險前三季度的退保金增幅為60.1%和63.4%，中國平安退保金也出現增長趨勢。前三季，中國平安的退保金同比增長41.5%，總額達到55.88億元，對于退保金額上升，中國平安在季報中解釋稱，“主要是因為某些分紅產品退保增加”。

　　同樣因為滿期給付原因，中國平安等三家險企在賠付支出方面均出現上漲，但遠不如中國人壽嚴重。前三季度，中國平安保險合同賠付支出656.53億元，同比增長13%，而太保、新華賠付支出415.7億元、72.03億元，同比分別增長16%、25.97%。

　　業內普遍認為，壽險行業內退保現象嚴重，且大多數集中在銀保業務，而恰好銀保業務又是很多公司業務結構中的大頭，這可能會導致部分保險公司出現現金流危機。

　　申銀萬國證券分析師孫婷認為，退保及滿期給付是2013年壽險行業均面臨的壓力，此前粗放式發展的弊端集中顯現。而在壽險銷售環境無好轉的情況下,保險公司只能通過再次銷售短期投資型產品將問題推后。

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