《基金法》及其配套規(guī)則給予了券商、保險資產(chǎn)管理、陽光私募及PE、VC類機(jī)構(gòu)進(jìn)入公募市場的資格。隨著各類相關(guān)細(xì)則的出臺，這些機(jī)構(gòu)進(jìn)場的步伐也在逐漸加快。

　　上周五，證監(jiān)會及保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《保險機(jī)構(gòu)投資設(shè)立基金管理公司試點辦法》（下稱《試點辦法》），明確了保險機(jī)構(gòu)設(shè)立基金公司的各項規(guī)則。

　　對于設(shè)立基金管理公司，保險行業(yè)內(nèi)態(tài)度不一，有些積極備戰(zhàn)，有些則持觀望或不感興趣的態(tài)度。

　　在券商、私募等機(jī)構(gòu)如何從事私募業(yè)務(wù)的相關(guān)細(xì)則尚未明確的情況下，《試點辦法》的出臺，或使保險機(jī)構(gòu)成為《基金法》實施后首批進(jìn)軍公募行業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

　　規(guī)則完善

　　《試點辦法》更多的是規(guī)定了保險公司設(shè)立基金公司的相關(guān)程序和細(xì)則，對申請主體的資格及門檻都未作要求。按照規(guī)定保險公司、保險集團(tuán)（控股）公司、保險資產(chǎn)管理公司和其他保險機(jī)構(gòu)都可設(shè)立公募基金。而在此前證監(jiān)會和保監(jiān)會出臺的各類文件中，對于標(biāo)準(zhǔn)有其他的規(guī)定。

　　《試點辦法》要求申請投資設(shè)立基金管理公司的保險機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)符合中國保監(jiān)會有關(guān)股權(quán)投資的規(guī)定，并且在風(fēng)控、關(guān)聯(lián)交易等方面達(dá)到證監(jiān)會規(guī)定的具體細(xì)則。

　　在符合規(guī)定的前提下，保險機(jī)構(gòu)由保監(jiān)會審查其設(shè)立資格后依法出具監(jiān)管意見，再由該保險機(jī)構(gòu)向證監(jiān)會報送申請文件，證監(jiān)會依法進(jìn)行審核并做出是否批準(zhǔn)的決定。

　　在這一系列規(guī)則和流程完善之后，保險機(jī)構(gòu)設(shè)立基金公司或只差審批程序。

　　與保險機(jī)構(gòu)采用設(shè)立基金公司的方法進(jìn)入公募行業(yè)不同，6月7日中國證監(jiān)會曾表示，證券公司申請公募牌照不同于基金公司申報審批，流程已簡化為4個程序：第一，申請人所在地的證監(jiān)局和機(jī)構(gòu)部等部門對申請人進(jìn)行現(xiàn)場檢查；第二，證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部對申請人出具監(jiān)管意見；第三，申請人持檢查報告和監(jiān)管意見向證監(jiān)會申請；第四，證監(jiān)會基金部進(jìn)行資格審核對符合規(guī)定的給予批準(zhǔn)。

　　不過，對于券商如何開展公募業(yè)務(wù)，如何規(guī)避關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭等問題，證監(jiān)會尚沒有具體細(xì)則出臺，這阻礙了券商進(jìn)軍公募業(yè)務(wù)的步伐。而從本月初開始，券商的大集合產(chǎn)品已全面暫停。

　　業(yè)內(nèi)反應(yīng)不一

　　目前，包括人保資產(chǎn)、平安資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、太平資產(chǎn)在內(nèi)的14家保險資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為基金業(yè)協(xié)會會員，其中，泰康資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、國壽資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、新華資產(chǎn)等公司均已啟動公募業(yè)務(wù)的相關(guān)準(zhǔn)備工作。

　　有資管產(chǎn)品發(fā)行經(jīng)驗的人保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)及太平資產(chǎn)則被業(yè)界認(rèn)為極有可能是首家獲批的機(jī)構(gòu)。今年2月17日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點有關(guān)問題的通知》，允許保險資產(chǎn)管理公司發(fā)行“一對一”定向產(chǎn)品及“一對多”集合產(chǎn)品。產(chǎn)品限于向境內(nèi)保險集團(tuán)（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司等具有風(fēng)險識別和承受能力的合格投資人。人保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太平資產(chǎn)三家公司申請發(fā)行的5只股票型、債券型、基金型產(chǎn)品，已獲得保監(jiān)會備案。

　　據(jù)記者了解，目前籌備公募基金業(yè)務(wù)的保險機(jī)構(gòu)大多選擇成立子公司和成立事業(yè)部兩種模式。人保資產(chǎn)總裁周立群曾在接受媒體采訪時表示，人保資產(chǎn)將把公募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為公司發(fā)展新的增長點，初步設(shè)想是經(jīng)過2至3年的努力，使公司管理的公募資產(chǎn)規(guī)模與一家中型基金公司管理的資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)。但同時他也強(qiáng)調(diào)，在未來較長一段時間內(nèi)，公募不會成為業(yè)務(wù)主干。

　　除了上述大機(jī)構(gòu)之外，其他保險機(jī)構(gòu)對從事公募業(yè)務(wù)態(tài)度不一。有中小險企資管負(fù)責(zé)人向《第一財經(jīng)日報》表示看好保險系基金公司的前景，認(rèn)為拿到牌照搶占先機(jī)以面對未知情況、對托管第三方資金及拓展盈利渠道的需要等因素是險企積極籌備公募基金業(yè)務(wù)的共同出發(fā)點。但也有其他中小險企人士稱，從綜合成本考慮，進(jìn)軍公募并非最佳選擇：一方面公募基金行業(yè)的利潤率吸引力并沒有非常大，另一方面，投資渠道的拓寬和多樣化，險企可以在資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品化包裝上有更多可為之舉。

　　此外，保險資管產(chǎn)品的試點擴(kuò)容，以及保險資管產(chǎn)品將在資產(chǎn)交易所實現(xiàn)可交易流通等諸多層面的因素，都意味著進(jìn)軍公募行業(yè)只是保險機(jī)構(gòu)的一個選擇，而非必須之舉。（賈華斐）