江泰保險IPO申報靜待保監(jiān)會批文 融資或不超4億
全國業(yè)務(wù)收入排名前列的保險經(jīng)紀公司江泰保險日前向北京證監(jiān)局進行了上市輔導(dǎo)備案登記，有望成為A股第一家保險經(jīng)紀公司。《第一財經(jīng)日報》記者獲悉，江泰保險目前正在等待保監(jiān)會監(jiān)管批文，一旦審核通過，就可以向中國證監(jiān)會正式遞交IPO申請材料。
據(jù)估算，江泰保險通過IPO或可募資3.75億元左右，由于保險經(jīng)紀行業(yè)十分分散，手握大筆募集資金的公司無疑將可以展開兼并收購，迅速提升規(guī)模并超越對手。
利潤率高達36%
保監(jiān)會公開數(shù)據(jù)顯示，江泰保險在全部420家保險經(jīng)紀公司中，按業(yè)務(wù)收入統(tǒng)計排名穩(wěn)定在前三名。據(jù)知情人士透露，該公司有望在今年沖擊行業(yè)第二，排名僅次于英大長安保險經(jīng)紀有限公司。
在保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)中，可以查閱到2010年江泰保險實現(xiàn)營業(yè)收入22369.60萬元，較2001年的3923萬元增長了470.22%，占全行業(yè)的5.1%。去年上半年，該公司的營收為12523.36萬元，占全行業(yè)的比例微升到5.15%。保監(jiān)會在去年全年和今年上半年的行業(yè)報告中沒有給出具體公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)。
2010年和2011年，保險經(jīng)紀行業(yè)保持迅猛的增長勢頭。其中2010年全行業(yè)的營業(yè)收入增長超過30%，2011年的增長也達到26%。但是今年上半年，這一增長速度下降到9%。
如果按照行業(yè)平均增速計算，江泰保險今年的營業(yè)收入大約能達到13650萬元。上述知情人士稱，江泰保險的年凈利潤能達到五六千萬元。以此計算，該公司的利潤率高達36%。
一位保險中介機構(gòu)人士對本報記者表示，保監(jiān)會統(tǒng)計的營業(yè)收入可能不完整，這可能導(dǎo)致估算的利潤率偏高。“但是江泰能達到這么高的利潤率也是有可能的，一方面它做了有10年時間，已經(jīng)形成規(guī)模效益。另外，其主要承接一些企業(yè)客戶業(yè)務(wù)，相對單純的個人業(yè)務(wù)毛利率要高些。”
融資3.75億元左右
盡管在保險經(jīng)紀行業(yè)中排名前列，但是江泰保險在IPO申報企業(yè)中仍然不算體量很大。上述知情人稱，江泰保險上創(chuàng)業(yè)板或中小板都有可能，融資規(guī)模不會很大。
如果以5000萬元的凈利潤、30倍發(fā)行市盈率計算，則江泰保險上市后的市值或達到15億元。一般來說小盤股IPO出讓25%股本，則需要融資3.75億元左右。不過，一位中型險企投資部人士則表示，國內(nèi)中介行業(yè)尚不完善，對于保險中介公司的估值也因其業(yè)務(wù)不同而多樣化，因此資本市場如何看待江泰保險的IPO還有待觀察。
值得注意的是，保險中介行業(yè)目前僅有泛華保險集團在美國納斯達克成功上市。受國際資本市場上市窗口的影響，華康保險代理公司海外上市、民太安保險公估公司A股上市計劃多次遭遇擱淺。
江泰保險上市后，或以募集資金開始同業(yè)并購。截至2011年底，全國有區(qū)域性保險經(jīng)紀機構(gòu)416家，到今年上半年，數(shù)量又增加到420家。
即使在整個保險中介的大行業(yè)，集中度也非常小。根據(jù)保監(jiān)會8月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2012年二季度末，全國共有保險專業(yè)中介機構(gòu)2551家，注冊資本125.18億元，同比增長25.86%；總資產(chǎn)189.07億元，同比增長26.84%。
保監(jiān)會曾表示，要穩(wěn)步促進保險中介規(guī)模化，鼓勵自身發(fā)展條件成熟的專業(yè)中介機構(gòu)，在市場環(huán)境允許的前提下上市。在2012年上半年，保險專業(yè)中介機構(gòu)經(jīng)營情況的說明中，保監(jiān)會亦將推動保險專業(yè)代理機構(gòu)兼并重組、上市融資，增強資本實力作為下半年的重點工作之一。
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