滬港通昨日開通，這是內地和香港資本市場的一件大事，投資者盼望已久，開通首日波瀾不驚。香港投資者購買A股的熱情明顯高過內地投資者購買港股的熱情，這種北冷南熱的局面也不出人意料。

　　不要期待滬港通能救A股

　　自從滬港通提上議事日程，就有內地投資者寄予厚望，認為它可以成為打通A股市場通往期盼已久牛市之間橫亙已久的瓶頸。但是，稍有冷靜頭腦的投資者都知道，指望著滬港通這一個措施就使得A股市場進入期盼已久的牛市，可能性微乎其微，它能夠給整個A股市場帶來向上的姿態，哪怕只是姿態就已經足夠了。

　　滬港通是一個典型的“雙向”改革動作。第一個雙向打通了滬、港兩大股市之間的雙向通道，投資者既可以進來也可以出去。這種雙向是基于滬港資本市場相對平等地位而產生的，而不只是優勢的資本市場向劣勢的資本市場單向輸出能量的過程。這種雙向的輸入和輸出能量給股市也帶來了很多不確定性，到底誰能夠給另一方提振信心，誰能成為資本流動中更具有主動性、獲益更多的一方，沒有任何人可以決定，而最終要由市場說話。

　　第二個雙向，它不僅帶來了大家所希望得到的更多的投資機會，它也帶來了大家不希望看到的投資風險；它既帶來了寶貴的新的投資增量，也可能帶來了不希望看到的炒家、投機客、甚至現有監管體系不能敏銳發現的畸形投機品。

　　所以，大多數關注滬港通的投資者都看到了這個雙向所帶來的兩面性，它更多的機會和更大的風險在滬港通開通一開始，由此保持相對冷靜和審慎的態度是一個理性消費者必然的選擇。

　　至于期待靠滬港通來提振A股市場更只是一種美好愿望而已，對中國股市來說過去幾年已經成為一種“新常態”——不斷注入的改革動作使得A股市場的機制從理論上得以完善，但由于市場本身處于相對低位的狀態，這種被改進的機制在多大程度上能發揮促進股市健康的作用還有待檢驗

　　中國股市逐漸恢復了經濟“晴雨表”功能

　　另一方面，中國經濟在過去幾年一直承受下行壓力。就算是中國股市隨著深化改革而逐漸地恢復了其“晴雨表”的功能，但最近中國經濟的天空總體還呈現晴間多云，甚至有時是多云間陰，這種下行壓力和下行預期仍是不容回避的投資者基本心態，基于此，目前中國周邊市場還是一個穩扎穩打、積累改革動作的時期，遠沒有股市大幅提振的階段。

　　如果有一天如投資者所愿，我們又迎來了中國股市一段昂揚向上的持續進程，那一定是以下局面的出現。第一，該做的改革動作基本做到位，讓股市的反應機制更加靈敏，更能夠體現經濟晴雨表的基本功能；第二，中國經濟從整體上走出下行通道，而走到一個可預期的、穩健、穩步適度上漲的新周期；第三，內地股市與周邊股市之間有更加合理的關聯通道。這個通道比以往更加順暢，雙向進出的投資機會更穩定、常態化，而雙向的監管也比較嚴格，一定程度上能把外來的投資風險和炒作者抑制在合理的水平內。

　　只有同時具備以上三方面的因素，中國股市才有可能回到一個牛市周期里。而再現當年六千多點的所謂輝煌，就更是一個比較遙遠的不切實際的夢想。滬港通的到來，讓我們離穩定上漲的周期進了一步，但離穩定周期實質性的到來還有“幾公里”，目前所有的預測都還只是一家之言。

　　滬港通的開通實際上把內地的A股市場打開了一道通往全球資本市場的側門，但這只是一個間接渠道，但不意味著滬港通開通以后，內地股市就直接成為全球參數體系的一部分，這只能說離全球參數體系進了一步。

　　從這個意義上說，滬港通的到來就是其本身的最大意義，至于它能否在幾天內、一個月內亦或是在一年半載內能夠讓A股或H股發生本質變化，投資者們都不必太在意，只要從改革的意義上看滬港通的現實價值就是最理性、務實的態度。（央視特約評論員楊禹）