世界最大啤酒收購案 將攪局中國市場

　　緋聞傳了一年多，終于有了些許眉目。

　　從SAB米勒到百事，百威英博的這些并購對象聽起來多少有點“離奇”。而“離奇”之外，又帶有諸多合理性，比如百威英博與SAB米勒啤酒業務組合的效果是形成全球啤酒巨無霸企業。

　　中國作為當前全球最大的啤酒市場，全球市場格局的變化，也勢必會牽引到中國市場。有行業人士告訴《中國經營報》記者，雙方如果合并，將會涉及反壟斷調查，極有可能會被要求出售SAB米勒所持49%華潤雪花的股權，屆時，中國啤酒市場也將面臨變局。

　　劍指印度市場 

　　9月16日下午，一條消息像平地驚雷似的，打破了平靜許久的啤酒市場。

　　全球第二大啤酒品牌SAB米勒在官網發布“回應新聞報道猜測”的聲明稱，公司董事會注意到最近媒體的猜測，董事會確認百威英博已經通知SAB米勒，計劃發出對SAB米勒的收購建議。

　　同時，該公司透露，董事會還沒有收到收購建議，也不掌握百威英博收購建議的具體條款。不過，董事會將會審視百威英博的收購意向，并回應任何可能會作出的建議。因為收購目前僅是意向，SAB米勒并不保證有關收購要約將會落實。

　　事件另一方，全球第一大品牌百威英博也發布官方聲明表示，百威英博確認已經就兩家公司的聯合這一事項與SAB米勒的董事會進行了接觸，百威英博希望與SAB米勒能達成雙方認可的交易。但是，不保證有關接觸會導致要約或達成協議。

　　值得一提的是，SAB米勒官方還表示，根據相關規定，百威英博公司必須在10月14日下午5點前宣布是否明確收購，或者表明不對SAB米勒發出收購要約，否則收購意愿無效。

　　記者致電百威英博和SAB米勒中國區相關負責人，對方均表示現階段不方便接受任何采訪。

　　但是，不管百威英博是否在規定時間內做出了表態，資本市場已經相信了雙方即將合體的意愿。消息公布后，SAB米勒股價大幅上漲了近23%，百威英博股票的漲幅也超過了10%。

　　此外，記者查詢資料發現，SAB米勒約40%的股權是由美國香煙制造商奧馳亞集團和哥倫比亞億萬富豪Santo Domingo家族掌握。所以，有外媒引述一位銀行家的話說，“只要讓這些主要相關方在周五坐下來談談，周一就可以宣布收購完成”。

　　其實，百威英博收購SAB米勒的消息隔三岔五就會傳來。

　　2014年7月份，有消息稱，百威英博就收購SAB米勒進行積極準備，并向銀行方面準備募集約600億美元的并購資金。同年9月份，又有報道稱，百威英博正在與銀行方面就收購交易的融資問題進行談判，此次收購交易規模可能達到750億英鎊(約合1220億美元)。

　　紐約一家市場研究公司負責人分析稱，百威英博和SAB米勒的合并時機已經成熟，因為百威英博已經消化了2012年對墨西哥第一大啤酒釀制商Grupo Modelo集團的201億美元的收購。

　　而兩家公司合并會占領全球啤酒市場30%的份額，年銷售收入也將高達650億美元。

　　中投顧問食品行業研究員梁銘宣告訴記者，對百威英博來說，收購完成后，它將占有SAB米勒的市場，將勢力擴充到其幾乎尚未覆蓋的非洲市場，成為全球啤酒市場的巨無霸；SAB米勒也可以借助百威英博的力量，降低成本，鞏固市場優勢。

　　一位國內啤酒品牌內部人士告訴記者，當前全球增長速度最快的無疑是印度市場，它就相當于十年前的中國市場，也是當前世界啤酒巨頭爭相搶奪的新興市場。所以，百威英博此次如此大規模的并購意圖，應該是對以印度為代表的新興市場的布局。

　　亦有評論指出，如果合并成真，那么雙方在印度市場的銷售份額將達到26%，這將使百威英博在印度市場上達到鼎盛時期，同時也會令SAB米勒有機會在印度提升其長期停滯不前的銷售。

　　攪局中國市場 

　　然而，即便看起來雙方均可受益的交易，而未必全部成功。就像2014年SAB米勒申請收購全球第四大啤酒品牌喜力，但是喜力方面與大股東協商后，拒絕了收購要約，選擇出售部分資產，以維持公司發展。

　　況且，百威英博對SAB米勒的收購阻力還不僅僅是后者股東的意愿。作為兩家跨國企業業務的合并，還將面臨在多個國家，特別是中國市場的反壟斷審查。因為SAB米勒是中國最大啤酒企業華潤雪花的第二大股東，持有后者49%的股權。

　　中國酒業協會副秘書長、啤酒分會秘書長何勇指出，百威英博的收購還只是意向性的，并未進入實質性談判，如果最終收購，有關部門會進行反壟斷審核，可能對其進行限制性要求。

　　據公開資料顯示，華潤雪花與百威英博作為中國啤酒市場的老大和老三，分別占據了24%和18%的市場份額。

　　啤酒行業銷售專家方剛指出，華潤雪花和百威英博在中國啤酒市場影響巨大，不排除并購SAB米勒后，剝離其所持華潤雪花股權的可能。一位接近青島啤酒的知情人士透露，2008年百威英博前身英博啤酒集團并購美國安海斯-布希公司時，就被相關部門進行了限制性的要求，比如不得不放棄安海斯-布希公司持有的青啤股權。

　　“放棄雪花股權或許是此項并購最大的損失，”某啤酒品牌工作人員指出，“但這也給了華潤回購股權的機會。”

　　據接近華潤雪花的消息人士透露，從華潤雪花的角度來講，如果雙方交易，也會樂于回購SAB米勒所持股權。2015年上半年，華潤雪花母公司華潤創業對旗下業務進行調整，剝離了非啤酒業務，將上市公司變為啤酒股，表現出對啤酒業務的重視。

　　有啤酒行業人士告訴記者，雖然中國啤酒市場的增速已經放緩，但是較歐美等成熟市場，仍是成長性較好的市場，即便盯上印度等新興市場，百威英博亦不會放棄或是減少對中國市場的開拓，“但是千億美元并購資金對百威英博來講也不是小數目，這或許也會帶來該公司旗下業務的調整。”

　　公開資料顯示，百威英博在華通過自建產能和并購兩條路迅速擴張，發展成為國內第三大啤酒公司。不僅通過并購全資擁有哈爾濱啤酒、雪津啤酒等品牌，同時還是珠江啤酒的第二大股東。

　　以上業內人士認為，如果在中國市場業務調整，百威英博首要放棄的就是珠江啤酒的股權，他認為“百威收購安海斯-布希時被限定不得增加其在珠江啤酒原有28.56%的持股比例，這就導致百威英博不可能全部拿下珠江啤酒，對其在中國的擴張意義有限。”

　　屆時，如若百威英博因為籌款而出售國內部分非優質資產，那么已經處于巨頭圍剿的珠江啤酒失去百威英博的支持，處境也將會更加難堪。