映象汽車

　　昨日有消息稱，天津、深圳、杭州、成都、石家莊、重慶、青島、武漢等8個城市均存在實施汽車限購的可能。

　　限購汽車，其目的是為了治理交通擁堵、改善環境，但是，光靠“堵”行嗎？從北京市情況來看，有統計顯示，在實施限購政策后，新車銷量減少了52萬輛，同比下降了56%。

　　但是，北京的道路擁堵問題得到有效解決了嗎？北京的空氣質量得到徹底改善了嗎？

　　解決城市交通擁堵、治理空氣污染還是需要制定科學系統的解決方案，宜疏不宜堵。同樣，解決資本市場存在的一些問題亦是如此。

　　比如新股，到底是發還是不發？

　　有人認為，新股發行是“洪水猛獸”，會對市場中的資金形成分流效應，會造成股市的下跌。

　　但是，難道停發新股，就會讓股市上漲、能“救市”嗎？

　　顯然不是。從統計來看，前7次IPO暫停期間，大盤上漲4次，下跌3次。

　　暫停IPO并不是想象中的最好的“救市牌”。從此前本報推出的專題分析文章可以看出，暫停IPO對扭轉股市長期頹勢基本無效，市場的趨勢最終還是由基本面決定的。

　　融資是市場的一個重要功能，一個健全的資本市場、一個健全的股市是不可能沒有IPO的，就像一個正常的人每天需要正常的飲食。而從全球范圍內看，任何一個正常的股市都需要有新鮮的血液。

　　暫停IPO不是最好的解決市場頑疾的辦法，企業何時發行IPO，應該是由市場和企業共同來決定。解決企業扎堆上市的問題，應借助市場化手段，更多采用“疏導”的辦法，停發新股非治本之策。而監管層要做的是從源頭上杜絕問題的產生，要“疏”而不是“堵”。

　　比如對于IPO造假的公司及相關人員要嚴懲不貸，要大大提高他們的造假成本，要讓他們為自己的造假行為付出沉重的代價。

　　對于已經過會或者已經上市的公司造假行為要采取嚴厲措施，對于尚未發行但已經上報了招股說明書的公司也應如此。

　　而對于IPO造假行為，除了監管層嚴查，還要依靠各方的監督。

　　已經征求完意見的《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見（征求意見稿）》就明確提出要“進一步提前招股說明書預先披露時點，加強社會監督。發行人招股說明書申報稿正式受理后，即在中國證監會網站披露”。

　　這也是“疏”的一種表現。

　　因為將招股說明書預披露時點進一步提前，讓新股發行有更充足的時間接受社會各方的監督，將發行真正置于陽光下，這對企圖渾水摸魚、僥幸闖關的擬上市企業來說威懾巨大。

　　總之，解決資本市場頑疾“疏”的方式還有很多，也許單一手段不見得起作用，采用綜合手段，打組合拳，效果一定會比想象更好，關鍵還是要找到切合實際的辦法。但是，“堵”絕不是解決資本市場頑疾的最好辦法。